为期两天的政策会议将于周三结束，如果经济没有像他们预期的那样降温，通胀率在6月以来放缓后再次回升，官员们可能会在12月或明年再次加息。

他们还可能考虑最近国债收益率的快速上升是否能有效替代再次加息。

美联储的预期决定将标志着美联储连续第二次会议没有加息，凸显了其在通胀斗争中的观望立场。自 2022 年 3 月以来，官员们以四十年来最快的速度加息。最近一次加息是在 7 月份，将联邦基金基准利率上调至 5.25% 至 5.5% 的区间。

美联储周三面临的重大问题可能会在鲍威尔的新闻发布会上得到解决。人们将关注这位官员希望看到什么。他可能会说，他们希望通胀继续放缓，并有迹象表明经济活动和岗位招聘在经历了 7 月至 9 月的快速增长后正在降温。

另一个问题是官员们如何得出结论，明确他们的方向是正确的还是错误的：前者会让官员们在即将召开的会议上保持利率稳定，而后者则可能导致他们再次加息。

经济增长攀升，通胀降温。尽管消费者支出和招聘人数增加，但 6 月份以来通胀明显放缓，这让美联储官员感到困惑。

这使得官员们无法确定经济和通胀将如何演变。持续的经济活力将加剧人们的担忧，即如果不收紧政策，通胀将不会继续放缓。增长乏力将使他们相信，如果不进一步加息，价格压力将继续减弱。美国商务部的数据显示，核心通胀率（不包括波动较大的食品和能源价格）去年达到了 7% 的峰值，今年 4 月至 9 月的年化通胀率为 2.8%。

投资者将密切关注鲍威尔就 12 月份可能加息发出的任何信号。9 月份，大多数官员预计今年有必要再次加息，但最近几周一些官员的讲话似乎表明，除非有比预期更热的经济数据迫使他们加息，否则他们并不急于再次加息。这与一年前的情况有所不同，当时他们更担心紧缩力度过小。

尽管如此，保持加息的可能性符合美联储的利益，那什么时候降息就更不可想而之了。